9月26日，魔视智能向港交所提交上市申请，计划以“特专科技公司”身份上市。

　　魔视智能成立于2015年，为主机厂提供软硬一体智能驾驶解决方案，覆盖行车、泊车、行泊一体等。

　　随着智驾系统越来越像整车的“第二操作系统”，魔视智能这类拥有自研算法及软硬一体能力的第三方方案商，开始成为越来越多车厂的关键拼图。

　　截至2024年6月底（招股书报告期内），它交付了330万套方案，也在过去三年内亏掉了6.6亿元，2025年上半年净利率依然是-45%。

　　客户方面，魔视主要客户包括奇瑞、广汽、北汽、长安、陕汽等多家车企，2024年，在国内第三方辅助驾驶解决方案商中，收入排名第8。

营收增长，但还没形成护城河

　　过去三年，魔视交付了累计超 330 万套智能驾驶方案，产品落地节奏持续加快。收入也跟着涨了起来：

　　2022 年至 2024 年分别为 1.178 亿元、1.465 亿元和 3.568 亿元，年复合增长率为 74.0%。2025 年上半年，公司实现收入 1.886 亿元，同比增长 76.4%。

　　2022–2024 年，公司年内经调整的亏损额分别为1.35 亿元、1.66亿元和 1.70 亿元，2025 年上半年净亏损为 8519 万元。估算一下，2025年上半年净利率约为-45% 。

　　高研发支出是主因之一。2024 年研发投入为1.60 亿元，占当年营收的44.9%。同时，应收账款周转期在 2025 年上半年达到 122 天。

　　客户结构同样高度集中。2025年上半年，魔视的前五大客户贡献了66%的收入，其中最大一家就占了22%。虽然公司合作的 OEM 覆盖广汽、北汽、奇瑞、长安、陕汽等品牌，但在定价权、客户粘性和议价能力上，仍未形成稳固护城河。

　　总体来看，尽管魔视在收入体量和产品结构上已有所提升，但无论是盈利模型、客户集中度，还是资金健康度依旧是短板，营收和出货量，还不足以构成真正的竞争壁垒。

　　软硬一体交付能力是优势，也是壁垒

　　工程能力是魔视的强项——把算法、硬件、芯片、交付拉通，让整套智驾方案快速适配、快速上线。

　　比如2024年推出的第五代端到端系统，采用“视觉-语言-动作”架构，能够从感知层直接映射至控制层，跳过传统感知—预测—控制的中间处理环节。结果是信息损耗大幅减少，响应时间缩短。

　　这一方案在城市 NOA、AVP 自动泊车等场景中已实现量产落地，首搭车型为奇瑞风云 T9。

　　感知系统也不差。魔视采用基于 BEV 的融合感知框架，结合 OCC（占用网络）以及 VSLAM 视觉定位，在无 GPS 信号环境下，也可提供高精度感知能力，其方案在 KITTI 等国际评测中取得领先成绩。

　　这些功能之所以能真正上车，靠的不是一两个模型“秀肌肉”，而是工程体系的跑通。

　　魔视支持10种主流芯片平台，包括英伟达Orin、TI德州仪器、爱芯元智、赛灵思系列等。

　　硬件端，它还自研开发了泊车域控制器，已在奇瑞车型量产，具备更高的算力利用率，和更低的成本结构。此外，其自动泊车产品 Magic Parking 的测试成功率已达98%。

　　这些都建立在其自研的数据闭环平台之上，能把车辆端采集的真实场景数据、仿真生成数据、以及后装设备返回的数据统一清洗和管理，贯穿算法训练、测试验证和 OTA 部署的各个环节，是整套工程体系跑得快的关键。

　　说白了，魔视不是那种“定义标准”的公司，而是那种“别人给需求，它能快速做出来并上线”的公司。它在算法、芯片适配、硬件、数据闭环上的系统能力，构成了它最核心的“交付壁垒”。

　　这次IPO，魔视希望募集的资金主要用在两个地方：55%投到研发算法平台；20%用来扩大产能。剩下的分配给销售、出海业务和运营。

　　如果成功上市，魔视将能获得资金和资本市场的支持，但是长期价值还需要建立更深厚的技术和产品护城河，以及更好的出货量、营收、利润等经营指标支撑。